明朝的资本结构几乎集中了所有阻碍产业资本发展的关键因素，

在商业资本、金融资本、土地资本三个方面均表现出强烈的非生产性特征，

导致中国尽管拥有发达的市场经济和巨额白银流入，却未能自发走向工业化。

明朝的商业资本呈现畸形繁荣，利润未投入工业，而是流向土地和消费。

商人赚取巨额利润后，普遍购买土地或投资科举，而非改进生产技术。

这使商业资本只能转化为土地资本和官僚资本，而非产业资本。

海外贸易积累的白银多被权贵阶层用于购买奢侈品，而非扩大再生产。

尽管通过出口丝绸、瓷器换回了白银，但白银未用于工业投资，反而推高物价，加剧社会不稳定。

明朝商业资本是典型的“寄生性资本”，利润被锁死在土地、科举和消费中，未能转化为产业资本。

明朝的金融资本用高利贷和票号服务权贵，挤压实体经济。

山西票号主要业务是汇兑漕银、向官府放贷，而非支持民间工业。

典当业剥削小生产者，高利贷年利率常达30%~50%使手工业者破产，如江南棉纺织户因借贷被吞并。

明朝缺乏现代银行和信用体系，无长期工业信贷，且货币体系混乱。

欧洲银行为贸易和工业融资，而明朝金融资本仅服务于短期投机。

明朝后期白银货币化导致通货紧缩，加剧经济波动，不利于工业投资。

明朝金融资本是“掠夺性资本”，加剧了小生产者的贫困，未形成支持产业发展的金融体系。

明朝的土地资本只会恶性兼并，锁死社会流动性和资本积累。

徽商、晋商致富后大规模购地，地租收益远高于工商业利润，资本被土地固化。

土地集中导致流民激增，但失地农民未成为自由工人，而是沦为佃农或流寇。

地主依赖租佃制，无需改进农业技术，农业生产率停滞。

明末小冰期时期，地主囤积粮食牟利，加剧社会崩溃。

明朝土地资本是“黑洞型资本”，不断吸收商业和农业剩余，却未释放劳动力和资本给工业。

除了资本本身的问题，明朝对产业资本还存在制度性阻碍。